【金価格予想】2026年10月26日〜30日｜4,000ドル割れのXAUUSDは反発する？FOMC・米PCE物価指数の影響

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2026年10月24日 | 2026年10月24日

2026年10月26日（月）から30日（金）の金価格（XAU/USD）は、米国の金融政策とインフレ指標の結果によって、短期的な方向性が変化する可能性のある重要な一週間となりそうです。

10月24日（土）日本時間5時59分に確認された金スポット価格は、前日比28.700ドル安（-0.71％）の1トロイオンス＝3,995.810ドルで取引を終了しました。

金価格は前週末の4,165ドル台から約4.07％下落し、心理的節目である4,000ドルを割り込みました。週末には一時3,975ドル台まで下落する場面もあり、短期的な売り圧力の強さが確認されています。

今回の下落で特徴的だったのは、米国のAI関連株が下落するなか、安全資産とされる金も同時に売られたことです。

背景には、中東情勢の緊迫化に伴う原油価格の上昇、インフレ懸念による米国の追加利上げ観測、株式市場の混乱に伴う資金確保のための金売却など、複数の要因が重なっています。

来週には米連邦公開市場委員会（FOMC）、米7〜9月期GDP速報値、9月PCE物価指数、ECB政策金利発表、日銀金融政策決定会合が予定されています。

本記事では、先週の金価格の下落要因を整理し、今後の注目価格帯、金融政策の影響、3つの市場シナリオについて考察します。

先週の金価格を振り返る｜4,000ドルを割り込み約4％下落

10月19日から23日の金市場は、週初の4,190ドル付近から売り圧力が強まり、週末には4,000ドルを割り込む展開となりました。

週間下落率は約4.07％となり、6月以来の大きな週間下落を記録しています。

日付	終値（USD）	前日比
10月19日（月）	4,132.36	-1.25％
10月20日（火）	4,114.06	-0.44％
10月21日（水）	4,125.50	+0.28％
10月22日（木）	4,023.82	-2.46％
10月23日（金）	3,995.81	約-0.70％

日別データはFXEmpireの同一系列を基準に記載しています。週末終値は指定された3,995.810ドルと一致しますが、前日比などはデータ配信元の取引時間区切りによって異なる場合があります。

10月19日〜20日｜原油高と米金利への警戒感

週初の金価格は、一時4,190ドル台まで上昇したものの、その後は下落に転じました。

中東情勢の緊迫化によって原油供給への懸念が強まり、エネルギー価格が上昇していたことが背景にあります。

原油価格の上昇は、企業の輸送・製造コストや消費者物価を押し上げる可能性があります。インフレが長期化するとの見方が強まると、FRBによる追加利上げや高金利政策の継続が意識されます。

金は利息を生まない資産であるため、米国債などの利回りが高い状態では、保有する際の機会費用が大きくなります。

こうした環境が金価格の上値を抑える要因となりました。

10月21日｜米長期金利低下で一時反発

10月21日には、米国の長期金利が低下したことを背景に、金価格が小幅に反発しました。

金利の低下は、利息を生まない金を保有する機会費用の縮小につながります。

ただし、前日の下落を取り戻すには至らず、4,100ドル台前半での取引が続きました。

この段階では、原油高に伴うインフレ懸念や米国の金融引き締め観測が残っており、金価格の持続的な上昇につながる材料は限定的でした。

10月22日｜AI関連株安と換金売りで急落

週内で特に大きな下落が発生したのは10月22日です。

米国のAI関連企業に対する投資採算性や資金調達への警戒感が広がり、ハイテク株を中心に株式市場が下落しました。

一般的に、株式市場の不安定化や地政学的リスクの高まりは、安全資産である金への資金流入につながることがあります。

しかし今回は、株価下落によって投資家の資金繰りが悪化し、証拠金の追加差し入れなどに対応するため、金を含む流動性の高い資産を売却する動きが生じたとみられています。

金価格は4,100ドル台から4,000ドル台前半へ急落し、株式と金が同時に売られる展開となりました。

この値動きは、金が安全資産としての性質を持つ一方、短期的には投資家の資金需要やポジション調整によって大きく下落する可能性があることを示しています。

10月23日｜4,000ドルを割り込み3カ月ぶりの安値圏

10月23日には下落が続き、金価格は一時3,975.65ドル付近まで値を下げました。

4,000ドル割れは7月中旬以来となり、約3カ月ぶりの安値圏に到達しました。

米国の金融政策を巡っては、10月のFOMCで政策金利が据え置かれるとの見方が中心となっています。

一方、インフレの高止まりから12月の追加利上げを織り込む動きが強まり、10月23日時点では12月利上げの市場予想確率が約78％と報じられています。

金価格は一時4,000ドル台を回復する場面もありましたが、最終的には3,995.810ドルで週末を迎えました。

心理的節目を下回ったことで、来週は4,000ドルを回復・維持できるかが最初の焦点となります。

金は安全資産なのに、なぜ株価と同時に下落したのか

今回の市場で注目すべきなのは、株式市場の下落や地政学的緊張の高まりにもかかわらず、金価格が大幅に下落した点です。

一般に金は、金融不安、地政学的リスク、通貨価値の低下などに対する防衛的資産として認識されています。

しかし、安全資産とされることは、あらゆる市場環境で金価格が上昇することを意味しません。

金利上昇観測による保有コストの増加

金の市場価格には、米国の実質金利やドルの動向が影響します。

実質金利とは、名目金利から期待インフレ率を差し引いた金利です。

実質金利が上昇すれば、利息を生まない金の相対的な魅力が弱まる傾向があります。

今回のように原油高によってインフレ懸念が強まり、FRBの追加利上げが意識される場合、金融引き締めへの警戒が金価格を圧迫する可能性があります。

ただし、原油高は期待インフレ率も押し上げるため、名目金利の上昇がそのまま実質金利の上昇につながるとは限りません。

株価下落に伴う流動性確保

株式市場が急落すると、レバレッジを利用している投資家は証拠金の追加差し入れや保有資産の縮小を求められることがあります。

このような局面では、価格が上昇すると期待される資産であっても、換金しやすいという理由で売却されることがあります。

金は世界的に取引量が多く、流動性の高い資産です。そのため、市場全体で資金確保が優先されると、株式とともに売却対象となることがあります。

今回の下落にも、こうした換金売りが影響した可能性があります。

中長期的な金需要まで消失したわけではない

一方、短期的な金価格の下落と、中長期的な金需要の変化は区別して考える必要があります。

ワールド・ゴールド・カウンシル（WGC）の2026年10月公表資料によると、9月の世界の金ETFには約100億ドルが流入し、保有量は67トン増加しました。

同じ9月に金価格は約8.5％下落しており、資金流入と価格下落が同時に発生したことになります。

この背景には、金ETFの購入が続く一方、先物市場では投機的な買いポジションの縮小が進んだことなどが挙げられます。

したがって、今回の4,000ドル割れについても、ETFの資金フロー、先物市場のポジション、中央銀行の金購入動向などを合わせて確認することが重要です。

10月26日〜30日の金価格予想レンジ

来週の金価格については、3,850〜4,150ドルを広めの想定レンジと考えています。

中心的には3,900〜4,100ドルでの推移を想定しますが、FOMCや米PCE物価指数の結果によって、上下どちらかに大きく変動する可能性があります。

シナリオ	想定価格帯	主な条件
上昇	4,050〜4,200ドル	米金利低下、金融引き締め観測後退、金需要回復
基本	3,900〜4,100ドル	政策金利据え置き、4,000ドルを挟んだ不安定な推移
下落	3,800〜3,950ドル	利上げ観測強化、換金売り継続、4,000ドル割れ定着

これらの価格帯は、直近の値動きと予定される経済イベントを基にした条件付きの推定です。市場環境が急変した場合には、想定レンジから外れる可能性があります。

上値の注目水準｜4,000ドル、4,025ドル、4,100ドル

上方向では、まず4,000ドルの回復が注目されます。

4,000ドルは心理的な節目であり、週末終値がこれを下回ったことで、短期的な市場心理に影響する可能性があります。

次の参考水準は、10月22日終値付近の4,025ドルです。

さらに4,100ドルを回復する場合、10月21日終値の4,125ドル付近や、10月22日の下落前に取引されていた4,140ドル前後が注目されます。

4,100〜4,150ドルは、急落前に取引が集中していた価格帯でもあり、戻り局面で上値が重くなる可能性があります。

下値の注目水準｜3,975ドル、3,950ドル、3,900ドル

下方向では、まず10月23日の安値である3,975ドル付近が注目されます。

この水準を下回る場合、次の心理的節目として3,950ドルや3,900ドルが意識される可能性があります。

3,900ドル付近でも下落が止まらない場合には、3,850ドルや3,800ドルまで想定範囲を広げる必要があると考えられます。

ただし、心理的節目は必ず反発が発生する価格ではありません。特に経済指標の発表直後や金融市場の急変時には、短時間で複数の価格帯を通過する可能性があります。

来週の重要経済指標・金融政策イベント

10月26日から30日にかけては、米国の金融政策やインフレ動向を判断する重要イベントが集中します。

特に、FOMCと米GDP・PCE物価指数は、米長期金利やドル相場を通じて金価格に大きな影響を与える可能性があります。

以下の時刻はすべて日本時間です。

10月26日（月）｜週初の米金利と原油価格

ドイツ：10月Ifo景況感指数
米国：2年国債入札
中国：共産党中央委員会の会議（29日まで）

週初は、前週末の金価格の下落が続くのか、それとも4,000ドル付近で買い戻しが入るのかが焦点となります。

特に注目されるのは、米長期金利と原油価格です。

米金利が低下し、追加利上げ観測が後退する場合、金価格の下落圧力が和らぐ可能性があります。

一方、原油価格がさらに上昇し、インフレ懸念が強まる場合には、金利面から金価格の上値を抑える展開も考えられます。

10月27日（火）｜米耐久財受注と消費者信頼感指数

21:30 米国：9月耐久財受注
23:00 米国：9月新築住宅販売件数
23:00 米国：10月消費者信頼感指数
米国：FOMC開始（28日まで）

米耐久財受注は、企業の設備投資や製造業の需要環境を確認する材料となります。

また、消費者信頼感指数は米国の個人消費の先行きを判断する重要指標です。

米国経済の強さが確認された場合、金融引き締めが長期化するとの見方が強まり、金価格に下押し圧力がかかる可能性があります。

反対に、景気減速を示す結果が出れば、金利低下を通じて金価格を支える可能性があります。

ただし、景気の急激な悪化が株式市場の混乱を招いた場合には、前週と同様に換金売りが発生する可能性もあります。

10月28日（水）｜FOMCを控えた様子見と大型IT企業決算

米国：FOMC最終日（政策発表は日本時間29日未明）
カナダ：中央銀行の政策金利発表
米国：マイクロソフト、アルファベットなどの決算

この日は、翌29日未明のFOMC結果発表を控え、金市場でも慎重な値動きになる可能性があります。

米国の大型IT企業の決算内容も注目されます。

AI関連投資の採算性に対する懸念が強まれば、株式市場の下落が再び金市場に波及する可能性があります。

一方、決算内容が市場予想を上回り、金融市場の流動性懸念が後退する場合には、金の換金売りが落ち着く可能性もあります。

重要なのは、株価が上昇するか下落するかだけでなく、その変化が米金利・ドル・投資家の資金需要にどのような影響を与えるかという点です。

10月29日（木）｜FOMC、米GDP・PCE物価指数、ECB

3:00 米国：FOMC政策金利発表
3:30 米国：FRB議長記者会見
21:30 米国：7〜9月期実質GDP速報値
21:30 米国：9月個人所得・個人消費支出、PCE物価指数
21:30 米国：新規失業保険申請件数
22:15 欧州：ECB政策金利発表
日本：日銀金融政策決定会合1日目

来週の金相場で最も注目度の高い日となりそうです。

FOMC｜12月の追加利上げ観測が最大の焦点

FRBは2026年9月のFOMCで政策金利を0.25ポイント引き上げ、誘導目標を3.75〜4.00％としました。

今回の10月FOMCでは、政策金利の据え置きが市場の中心的な予想となっています。

そのため、金市場にとっては今回の政策変更の有無だけでなく、FRBが12月以降の追加利上げにどの程度前向きな姿勢を示すかが重要になります。

インフレ抑制を優先する姿勢が強調された場合、米国債利回りが上昇し、金価格に下落圧力がかかる可能性があります。

一方、景気や雇用への配慮を重視し、追加利上げの必要性が低下したと受け止められる場合には、金利低下を通じて金価格が持ち直す可能性があります。

米GDP｜強い景気が必ずしも金価格を支えるとは限らない

米7〜9月期実質GDP速報値は、米国経済の成長率を示す重要指標です。

GDPが市場予想を上回る場合、米国経済の底堅さを背景に金利上昇観測が強まる可能性があります。

反対に、GDPが予想を下回る場合には、金融引き締めによる景気への影響が意識され、金利見通しが変化する可能性があります。

ただし、景気悪化が深刻なリスク回避につながる場合には、金も短期的な売却対象となり得るため、GDPの結果と金価格の反応が単純な逆相関になるとは限りません。

PCE物価指数｜金価格を左右するインフレ指標

PCE物価指数は、FRBが物価安定目標を評価する際に重視する指標です。

特に食品とエネルギーを除いたコアPCEは、基調的なインフレ圧力を判断する材料となります。

PCE物価指数が市場予想を上回り、物価上昇の長期化が意識される場合には、追加利上げ観測の強まりを通じて金価格に下落圧力がかかる可能性があります。

反対に、予想を下回ってインフレの鈍化が確認されれば、金融引き締め観測が後退し、金価格にとって支援材料となる可能性があります。

ただし、インフレ率の上昇には通貨価値の低下に備えた金需要を強める側面もあります。金価格への影響を判断する際には、米国債利回りや実質金利、ドル相場の反応を合わせて確認する必要があります。

ECB｜ユーロとドルの変動にも注目

ECBの政策金利発表も金価格に影響する可能性があります。

ECBの政策判断がユーロ相場を変動させると、相対的なドルの強弱を通じて、ドル建ての金価格に影響が及ぶことがあります。

米国の政策金利と欧州の政策金利の見通しがどのように変化するかも、金市場を考えるうえでの参考材料です。

10月30日（金）｜日銀金融政策決定会合と米雇用コスト指数

8:30 日本：10月東京都区部消費者物価指数
日本：日銀金融政策決定会合の結果発表（時刻未定）
日本：経済・物価情勢の展望（展望レポート）
15:30 日本：日銀総裁記者会見
21:30 米国：7〜9月期雇用コスト指数（ECI）

週末には日本銀行の金融政策決定会合が予定されています。

日銀については政策金利の据え置きが中心予想となっていますが、今後の追加利上げに対する発言によって円相場が大きく変化する可能性があります。

金は国際市場で主にドル建てで取引されるため、日銀の政策変更がドル建て金価格に与える直接的な影響は、米国の金融政策と比較すると限定的な場合があります。

しかし、日銀の政策によってドル円相場が変動した場合、日本円に換算した金価格には影響が及びます。

また、日本時間21時30分には米国の雇用コスト指数が公表される予定です。

雇用コスト指数は賃金や福利厚生費などの変化を示し、基調的なインフレ圧力を判断する材料となります。

賃金上昇圧力が強い結果となれば、米国の金融引き締めが長期化するとの見方につながる可能性があります。

今週の金市場に影響する5つの注目テーマ

1．米国の実質金利と追加利上げ観測

金価格の短期的な方向性を考えるうえで、最も重要な要素の一つが米国の実質金利です。

米10年国債利回りは10月23日時点で4.99％前後と高い水準にあります。

こうした名目金利の動向に加え、期待インフレ率がどのように変化するかによって、金を保有する機会費用も変わります。

来週はFOMCとPCE物価指数を受け、米国の追加利上げ観測がどの程度変化するかが注目されます。

2．ドル相場と金価格の関係

金は主に米ドル建てで国際取引されるため、ドル相場と金価格には一般的に逆方向の関係が見られることがあります。

ドルが上昇すると、他通貨を使用する投資家にとって金が割高となり、需要を抑える要因になり得ます。

一方、ドルが下落する場合には、ドル建て金価格が上昇しやすくなることがあります。

ただし、先週はドル円が円高方向へ動く一方で、金価格も下落しました。

このことからも、金価格はドルの変動だけでなく、金融政策、金利、投資家の資金需要など複数の要因によって変動することがわかります。

3．地政学的リスクと原油価格

中東情勢の緊迫化は、引き続き金市場に影響する可能性があります。

地政学的な不確実性の高まりは、安全資産としての金需要を支えることがあります。

一方、原油価格の上昇によってインフレ懸念が強まる場合、米国の追加利上げ観測が金価格に下落圧力を与える可能性もあります。

今後の地政学的リスクについては、金への安全資産需要が優勢になるのか、金融引き締め観測が優勢になるのかによって、市場の反応が変わると考えられます。

4．株式市場の下落と金の換金売り

米国のAI関連株を中心とした株価の下落が続く場合、金市場への波及にも注意が必要です。

株価下落による追加証拠金への対応や投資家のポジション縮小が進めば、金が再び売却対象になる可能性があります。

一方、株式市場の不安定化が一巡し、資金確保のための売却圧力が弱まれば、安全資産としての金需要が改めて評価される可能性もあります。

来週は米国大型IT企業の決算が集中するため、AI投資への懸念が解消に向かうのか、それとも強まるのかが注目されます。

5．金ETF・中央銀行の購入動向

短期的な金価格は先物市場の売買や金融市場の変動に左右されますが、中長期的には金ETFや中央銀行などの需要も重要になります。

WGCの資料によると、2026年9月は金価格が下落したにもかかわらず、世界の金ETFへの資金流入が続きました。

また、中央銀行による金準備の保有・購入動向も金需要を考えるうえでの材料です。

ただし、こうした需要が存在しても、短期的な価格下落を必ず防ぐわけではありません。

今後、金ETFの保有残高や先物市場の買いポジションにどのような変化が生じるかが、金価格の回復力を判断する参考となります。

来週の金価格を左右する3つのシナリオ

シナリオ1：米利上げ観測の後退で4,100ドル台を回復

FOMCで追加利上げに慎重な姿勢が示され、米PCE物価指数が市場予想を下回るケースです。

米国の金融引き締め観測が後退し、米長期金利や実質金利が低下すれば、金価格への下落圧力が和らぐ可能性があります。

さらに、株式市場の混乱が落ち着き、金の換金売りが減少する場合には、買い戻しが進むことも考えられます。

この場合、4,050〜4,200ドル付近までの反発が一つの想定となります。

ただし、4,100ドル台前半には急落前の取引価格帯があり、戻り売り圧力が強まる可能性があります。

シナリオ2：金融政策を確認しながら4,000ドル付近で不安定な推移

FOMCが予想どおり政策金利を据え置き、米GDPやPCE物価指数も市場見通しから大きく外れないケースです。

追加利上げ観測が残る一方、金価格の大幅下落による買い戻しも入り、方向感が定まりにくくなる展開が考えられます。

この場合、3,900〜4,100ドルを中心とする不安定な値動きが想定されます。

特に4,000ドルの回復と、3,975ドル付近の下値維持が短期的な市場心理を判断する材料となります。

シナリオ3：インフレ懸念と換金売りで3,900ドルを下回る

米PCE物価指数が市場予想を上回り、FRBが追加利上げの可能性を強調するケースです。

さらに、AI関連株の調整が続き、投資家の資金確保を目的とした売却が金市場に波及する場合には、下落が加速する可能性があります。

この場合、3,975ドル付近を下回り、3,950ドルや3,900ドルが次の参考水準として意識されると考えられます。

3,900ドルを明確に下回る場合には、3,850〜3,800ドル付近まで下値が広がる可能性もあります。

ただし、株式市場の混乱が安全資産需要を強める方向へ変化した場合には、下落シナリオから反発シナリオへ移行することも考えられます。

まとめ｜4,000ドルの回復と米国の金融政策見通しが焦点

2026年10月26日から30日の金価格（XAU/USD）は、3,850〜4,150ドルを広めの想定レンジとして考えています。

先週は4,190ドル台から3,975ドル台まで下落し、約4％の週間下落となりました。

原油高によるインフレ懸念、米国の追加利上げ観測、AI関連株安に伴う資金確保のための売却が重なり、安全資産とされる金も大きく下落する展開となっています。

一方、9月には世界の金ETFへの資金流入が続いており、短期的な価格下落だけで中長期的な金需要の変化を判断することはできません。

来週の最大の焦点は、FOMCと米PCE物価指数を受け、米国の追加利上げ観測と実質金利の見通しがどう変わるかという点です。

加えて、米国の大型IT企業決算、株式市場のリスク回避、原油価格、ドル相場などの動きも重要になります。

4,000ドルを回復できるのか、それとも3,975ドル付近の安値を下回り、3,900ドル台への調整が続くのか。

金価格の短期的な方向性は、金融政策だけでなく、株式・債券・為替市場の変化を総合的に確認する必要がある一週間となりそうです。

主な参考資料

市場データ・経済指標・金融政策日程の確認日：2026年10月24日。発表予定は変更される場合があります。